HUANGy · 2020年04月29日
老师，39题我明白考点是riding the yield curve, 只是对于total return的理解可能有误？为什么基础班举例就是A-B/A, 而这里是A/B-1?
40题我理解考点是spread curve,即在spot curve基础上求price, 但是这道题问的是corporate bond, 答案是用GOV SPOT RATE+Z-Spread, 为什么不把swap spread也加上呢？可不可以这么理解：swap spread体现的是大型金融机构的风险，在swap spread基础上再增加I-Spread体现公司债风险（这里是指不含权的），而Z-spread是在I-Spread基础上把option risk加了进来，所以Z-spread前面的s1 s2 s3都等同于treasure yield, 不需要再增加spread, 所有的风险因素都在z-spread体现，这也是为什么此题low quality, two year corporate bond 的Zspread 是65bp，大于swap sread 30个BP. 老师，我这样理解可以吗？
WallE_品职答疑助手 · 2020年04月29日
第39题：
基础班是（A-B）/B 吧，这等于A/B-1。
第40题：
swap spread能反应Credit和liqudity risk。Z spread能反应 credit+liquidity+option。你能看出来Z spread较大是因为反映了更多的风险。但用哪种spread是取决于题目里面给的条件，题目里面说用Z spread，那你就不用考虑其它的spread了。（我的意思是你不用去想是不是因为包含的关系，虽然这里是z包含了I spread, 当你换其它的spread和z spread的时候时，你也不用考虑两者是包含还是不包含，不用想的太复杂，根据题目的条件就行。）
TJ_Dong · 2021年10月04日
老师好，针对这道题我也有一个问题想请教。 在计算第二年将债券卖出时的价格，为什么要用站在t=0时刻所计算出的swap rate，而不是用站在t=2时的一个两年期的implied forward rate，这样计算出的价格难道不才应该是t=2时候的卖出价么？ 如果用t=0时候的swap rate 3%折线，得到的价格是不是应该是0时刻的债券现值？ 谢谢！
TJ_Dong · 2021年10月04日
额，刚提问就自己想明白了。 题目中说了swap spreads will also remain unchanged. 意思就是无论站在未来哪个时间点，对应期限的swap spread都是不变的，所以t=2时候的swap rate 依然3%
