强化讲义8页，说term structure of volatility is contango,因为长期的option时间价值更大，没啥问题。后面说的如果市场避嫌情绪大，就会买一些短期的option，导致volatility invert，这里没太明白。如果持有长期的option，短期内不能行权吗？
xiaowan_品职助教 · 2020年04月08日
同学你好，一般的情况下，我们认为未来的价格走势是随机的，距离到期时间越长，波动幅度可能越大。
譬如说现在价格是50，距离到期日10天的和距离到期日50天的相比，距离到期日远的有可能跌更多，那么同样是持有put，距离到期日时间长的期权价格更高。
而如果短期面临很强的避险情绪，大家都担心短期内价格就要从50跌到5，那么就会造成短期put更贵，而长期的put反而没有那么大的吸引力。
SUN · 2020年04月09日
距离到期时间越长，波动幅度可能越大。为啥呀？您第二段举的例子对于美式没啥问题，但是对于欧式，假设市场涨跌是随机的，只能某一具体的时间点行权成立吗
xiaowan_品职助教 · 2020年04月09日
同学你好 你想还是之前那个例子 在短期没有危机的情况下 50元股价 是10天内跌到5元可能性大还是50天跌到5元的可能性大呢？
SUN · 2020年04月09日
如果是欧式，应该是第十天和第五十天吧。
xiaowan_品职助教 · 2020年04月09日
基础资产价格变化幅度的可能性和期权是欧式还是美式没有关系啊 随机变化的是单日的波动 时间越长累计的波动幅度越大啊
SUN · 2020年04月09日
好的，按您的思路理解了，感谢