现在股票价格不到conversion price，那么债券表现得更像一个fixed-income bond，所以股票的波动与债券的价格无关，那么stock上涨的收益应该多于债券的价值波动（波动为0），但是我看原版书答案解析的说法是这个bond的return也会上涨只是上涨的速率不如股票，这个该如何理解？
WallE_品职答疑助手 · 2020年04月03日
同学你好，
可转债的价值可以分成两个，一个是普通的债券，一个是option。option的价值会随着标的资产（股票）的价格波动。
当 share price < conversion price 时，这个call option on the equity 是 out of the money 的，当股价上升，option 的value逐渐 move into the money，option 的价值上升。但是就可转债总体来看，由于买可转债的时候我们为option支付溢价，因此股价上涨带来的可转债的 return 会小于股价本身上涨的return。