同学你好，根据模型公式：
在宏观经济中，F指的是surprise，是预料之外的部分，Bi是factor sensitivity 是通过模型不同时间（time series)的回归求出来的，而Ai指的是预期收益率。
而在基本面因素模型中
这里面bi尽管也是factor sensitivity但是他是是相对于行业平均的relative 水平，是根据上述b的公式计算出来的，F是return而不是surprise而且是利用横截面数据（cross-sectional） A并不是预期收益，只是一个截距项而已。请知悉。
