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HG · 2020年03月13日
risk-neutral为什么只显示了credit risk，而actual的却包含了credit risk，LR,TAX的影响呢？risk-neutral算出的POD也是基于市场的价格而算出来的啊，应该包含了市场的所有信息了，actual也是市场的历史数据而产生的，也包含了市场的所有数据了，该如何理解这个问题。
WallE_品职答疑助手 · 2020年03月13日
同学你好，
risk-neutral probability 是基于模型和假设算出来的可能违约的概率。我们在模型里面并没有考虑到税收和流动性风险的影响。
但现实生活着，一个债券违不违约，可能有很多因素导致的，所以包括了各种可能的因素。举个栗子，就像之前俄罗斯国债违约一样，是总统突然宣布违约，这根基于模型算出来的违约概率是不一样，所以当时投资者也根本没有想到过国债还会违约，因为这种事件引发的是模型没考虑到的。同理在这个模型中，risk neutral probability并么有去考虑LR和tax的影响。
