发亮_品职助教 · 2020年03月12日
嗨，努力学习的PZer你好：
“在算hedge的收益率的时候，用利率之差求近似值，为什么这个利率用的是floating 6-month Libor呢？”
这个利率的期限和Currency Forward合约的期限一致。
这道课后题的利率预期是6个月，所以所有的投资策略都是基于这个利率预期，也就是投资期是6个月，这样的话，如果要Hedge掉投资期内的Currency risk，也应该使用6个月的Currency Forward。
在Currency forward的定价公式里，使用的利率是和Forward合约的期限一致的，也就是6个月的Forward、定价公式里使用6个月的利率，1年的Forward定价公式里的利率使用1年的利率。
算Currency Forward hedged return时，两国利率相减这个近似公式，是从Forward定价公式推导过来的，于是相减的两国利率和Forward定价公式的利率一致，即，为Forward合约期限对应的利率。
这道题的Forward期限是6个月，所以使用6个月利率相减。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
