问一道题：NO.PZ201601200500002201 第1小题 [ CFA II ]

问题如下图：

选项：

解释：

课上李老师总结的是是 with tax，when D=0时，VL=EBIT(1-t)/r0, where r0=re=Wacc; when D 不等于0, VL =VU +D*t,where re=r0+(r0-rd)*D/E*(1-t) and wacc =wd *rd*(1-t)+we *re. 所以完全不明白你解释的关于VL=EBIT/wacc是通用公式的解释。难道主要是with tax，不管在D是否等于0的情况下，都是使用WACC=r0=re吗？那李老师总结的区别还有什么不同？

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maggie_品职助教 · 2020年03月11日

嗨，爱思考的PZer你好：

1、VL=EBIT(1-t)/r0这个是在哪里总结的？应该是笔误了（可否告知视频位置？），VU=EBIT(1-t)/r0。而当D不等于零，即举杠杆下企业的价值VL=EBIT(1-t)/WACC

2、这里一般公式等于V=EBIT（1-t）/wacc，当D=0时， r0=re=Wacc即全投资假设下VU=EBIT(1-t)/r0。当D不等于零，Wacc不再等于r0,所以VL=EBIT(1-t)/WACC

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努力的时光都是限量版，加油！

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NO.PZ201601200500002201 请问，为什么没有+T， VL=Vu+T，为什么这里是with tax确不加T呢？谢谢

2021-08-27 14:20 1 · 回答

老师好不是 VL = EBIR ( 1-T) / WA是只有在没有的时候才用的吗？这题里不是有为什么不用V. = VU + *t or interest / r+ (Ebit -i)*(1-t)/re or ebir( 1-t)/r0=T这些公式? 谢谢。

2020-08-16 16:13 1 · 回答

7.87%. 11.25%. B is correct. VL=EBIT(1−t)rwaccV_L=\frac{EBIT(1-t)}{r_{wacc}}VL=rwaccEBIT(1−t) Because E = 0.60 an= £2m, then E = £2m/(0.60) = £3,333,333 So, Value of company ( VLV_LVL ) = + E = £2,000,000 + £3,333,333 = £5,333,333 VL=EBIT(1−t)rwacc=(600,000)(1−0.3)rwacc=5,333,333V_L=\frac{EBIT(1-t)}{r_{wacc}}=\frac{(600,000)(1-0.3)}{r_{wacc}}=5,333,333VL=rwaccEBIT(1−t)=rwacc(600,000)(1−0.3)=5,333,333 So, rwacc=(600,000)(1−0.3)5,333,333=0.0787=7.87%r_{wacc}=\frac{(600,000)(1-0.3)}{5,333,333}=0.0787=7.87\%rwacc=5,333,333(600,000)(1−0.3)=0.0787=7.87%为什么不能用WACC=w(1-t)*rwe*re 与re=r0+(ro-r*e*(1-t)这两个公式计算

2020-03-12 09:49 1 · 回答

老师，这里为什么不考虑税盾影响？即，为什么不是VL=VU+T=EBIT×(1-T)/WACC+T？

2020-03-08 13:45 1 · 回答

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