嗨，努力学习的PZer你好：
GGM增长模型假设股息以固定的速度增长，而report 3说earning的增长率是increase的。是随每年经济增长而增长。你看这段英文，预测的利润增长率是4.5%，如果想要使用GGM，那么g=4.5%就应该是稳定不变的，但是这里说利润的增长率是随GDP的增长而增长，说明明年的g=4.5%(1+2.75%), 后年的g=4.5%(1+2.75%)的平方，因此有悖GGM的假设条件。
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