endowment objectives

嗨，努力学习的PZer你好：

“primary objective为何没有像foundation一样，plus investment expenses呢？”

理论上也是要加的。

原因是这样，所有的Endowment，他们的目标都是：Maintain purchasing power into perpetuity

既然要保证永续存在、且要保证购买力，那么Endowment首先要实现一个Inflation大小的收益率，这样能保证保值，然后Endowment所有的花费都由投资收益来Cover，这样的话不会伤到Endowment本金；

其中Endowment的花费就包括：Investment expense，以及Spending rate。

一个既能支持项目开支，也不会伤到本金、且本金还能实现Inflation实现保值的Endowment，他就一定能永续存在，且Maintain purchasing power。

所以理论上要Cover investment expense这部分。

不过今年的考纲Endowment这里只是定性的写了Return目标，没有让定量计算，所以只需知道要Cover investment expense即可。

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！