LizLiu · 2020年03月07日

Covered Call和Protective put的图形

以Protective put为例，老师画的蓝线，平的那段就是SX那段总是靠上面一些，单从这个图来看，肯定应该是一样平的吖，这样画难道是因为C=P+S—K里面K的原因？

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xiaowan_品职助教 · 2020年03月09日

同学你好，非常抱歉，前面没有完全get到你的问题，一直在和你讨论一般情况下的结论。

对于profit来说

单独持有资产的profit=ST-S0

单独持有put的profit=max（-P，X-ST-P）

持有protective put的profit=X-S0-P or ST-S0-P0

画了一张图，是当X>S0时，一般情况下protective put的profit图

你问的这个图是S0=X的特殊情况，蓝线确实是应该下移到和put一致的位置。

希望这个回答对你有帮助。

xiaowan_品职助教 · 2020年03月09日

同学你好，交叉点是S=X，在这种情况下：

绿线：单独持有资产，价值=S=X

红线：单独持有put，价值=-P

蓝线：持有protective put，价值=X-P

同学可以再看看这之间的关系

LizLiu · 2020年03月09日

红线和绿线都是Profit，红线在X点Profit为0，绿线Profit -P，加起来形成的蓝线也是Profit 0-P，而不是X-P

xiaowan_品职助教 · 2020年03月07日

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学你好，蓝线就是把long stock和long put的损益整合到一起的损益呀。

在S<=X时，protective put 损益 = S + （X-S）-P=X-P

单独持有long put 损益 = X-S-P

S必然是大于零的，那么蓝线一定是在long put上方的。

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