同学你好，其实这是两个场景。
场景一：现在离到期日很长很长，通常来说因为很少有百年老店，所有很多债终究会违约，所以所有债券的平均spread都很大→所有债券的spread都随到期日时间边长而变大。（有点同样的债券不同期限之间比较平均spread的感觉）
场景二：有一个特别可怕岌岌可危的债券，它的每个期限的spread都不一样，分短期和长期，短期的spread很大因为近期可能违约，而长期的spread反而可能会比短期的小（绝对数值还是大，但是相对数值小），因为熬过了短期就有了春天。（同一个垃圾债券自己的短期和自己长期比较）
