请问在执行expansion option的情况下 计算npv为什么不考虑t=0时的-190和t=1时的+40呢？
Debrah_品职答疑助手 · 2020年03月03日
同学你好。t=0时的-190和t=1时的+40是旧项目的。在计算扩张期权的时候，新项目和旧项目要分别计算NPV，两个互不干涉。
旧项目：CF0=-190，C01=30，F01=10，I=10%，NPV=-5.663
新项目：当2-9时刻的现金流为20的时候，PVCF1<190，所以此时放弃行权，只保留在现金流为40的情形。这个时候，李老师上课讲了两个计算方法：
方法1：站在1时刻计算NPV1，CF0=-190，C01=40，F01=9，I=10%，NPV1=40.36；再折现到0时刻计算新项目option value=（40.36*50%）/(1+10%)=18.35。
方法2：直接站在0时刻计算NPV0，CF0=0，C01=-190，F01=1，C02=40，F02=9，I=10%，NPV0=36.69，再乘以50%的概率，得到option value=18.35。
但无论以上哪个方法，都能得到扩张期权在0时刻的option value。和旧项目的NPV计算不要搞混了。建议你再听一遍扩张期权的原理和这道题目的讲解，加油