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ttldxl · 2020年02月27日

问一道题：NO.PZ2019010402000019 [ CFA II ]

  1. CFA II
  2. Derivative

问题如下：

The market price of the put option is overpriced relative to the binomial option pricing mode, what the positions the manager could have to take arbitrage opportunity’s advantage?

选项：

A.

short put and buy the underlying

B.

long put and buy the underlying

C.

short put and short sell the underlying

解释：

C is correct.

考点：No-arbitrage approach

解析：

  1. 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件：1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the underlying.
  2. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the underlying 和lend a portion of the proceeds来实现。
请问这道题c选项为什么后面没有加上lend a portion of the proceeds？
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1 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年02月28日

嗨，爱思考的PZer你好：


同学你好，这道题put被高估，那么我们套利就要卖出被高估的put，然后买一份put的合成。

short sell the underlying后，我们会用得到资金再去投资bond，这样就合成了一份put，

如果到期时underlying的价格下跌，我们就可以卖掉bond，用较低的价格买回underlying，然后去弥补short put执行带来的损失，完成套利过程。

C选项所说的就是以上这个过程。

 


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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！


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NO.PZ2019010402000019问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage?A.short put anbuy the unrlyingB.long put anbuy the unrlyingC.short put anshort sell the unrlyingC is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。老师，如果说short sell是融券卖出，那能不能总结下long和short分别的sell、buy代表什么含义呢

2024-09-05 08:17 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 long一个put，是long call、short bonshort sto，为啥答案里面没有long call的头寸呢

2024-03-06 16:21 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 如题

2023-10-18 14:13 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 short sell the unrlying和short unrlying以及sell unrlying这三个有啥区别吗？short和sell都是卖的意思，两个加在一起，有没有负负得正的意思呢？比如说就等于buy unrlying？

2023-10-04 16:14 1 · 回答

NO.PZ2019010402000019 问题如下 The market priof the put option is overpricerelative to the binomioption pricing mo, whthe positions the manager coulhave to take arbitrage opportunity’s aantage? A.short put anbuy the unrlying B.long put anbuy the unrlying C.short put anshort sell the unrlying C is correct.考点No-arbitrage approach解析 现在市场中的put option价格被高估，所以应该short put。但因为无套利需要满足两个条件1.不承担任何风险，2.自己不出钱。Short put头寸在股票价格下跌时有亏损，所以需要再加上一个当股票价格下跌时可以带来收益的头寸，即short sell the unrlying. 也可以从复制的角度出发，因为市场中的put被高估，所以short put。因为套利是买卖相同的东西，所以需要再复制一个put option的long头寸。long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现。 老师，1. long put头寸可以通过short sell the unrlying 和lena portion of the procee来实现，这里的short sell 和lena portion of the procee 什么意思？2. 麻烦您帮我讲下如何做？

2023-08-30 21:10 1 · 回答