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徐威廉 · 2020年02月24日

问一道题：NO.PZ201601200500000903

  1. CFA II
  2. Corporate Issuers

* 问题详情，请 查看题干

问题如下：

3. Of the two grinders that the Dominion Company is evaluating, Böhm should recommend the:

选项：

A.

Bolten grinder because its NPV is higher than the Pinto grinder NPV.

B.

Bolten grinder because its EAA is higher than the Pinto grinder EAA.

C.

Pinto grinder because its EAA is higher than the Bolten grinder EAA.

解释：

C is correct.

Because the mutually exclusive projects have unequal lives, the EAA should be used instead of the NPV. The NPV and EAA for the Pinto grinder are correct. For the Bolten grinder, the NPV is

NPV=−125,000+∑t=1447,0001.10t+20,0001.104=37,644NPV=-125,000+\sum_{t=1}^4\frac{47,000}{1.10^t}+\frac{20,000}{1.10^4}=37,644

To find the Bolten EAA, take the NPV for Bolten and annualize it for four years (N = 4, PV = 37,644, and i = 10%). The Bolten EAA is $11,876. Consequently, the Pinto grinder has the better EAA of $12,341.

第一步：计算出 PINTO的NPV=30691，Bolton的NPV为37643；

第二步：将NPV=PV时，计算出各自的PMT为：PMT(PINTO)=-12341 ,PMT(BOLTON)=-11875,

第三步：由于PMT为负数，所以代表cost，选绝对值小的，代表成本支出小

请问哪错了？应该怎么做

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1 个答案
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Debrah_品职答疑助手 · 2020年02月24日

简单来说，对于Bolton项目，今天的37,643块钱回报，相当于未来四年，每年四年都可以拿到11,875的回报。而对于PINTO项目来说，未来三年每年可以拿到12,341的回报，因此选择PINTO项目。

但是对于计算器来说，他的计算逻辑是，你期初投资37,643（PV=-37,643），期间才能拿到11,875（PMT=11,875）。计算器如果带入PV是正的，那么PMT就是负的。PV是负的，PMT就是正的。

EAA的正负号不是关键（只表示现金流的方向），关键在于算出来的NPV相当于期初一次性获得收入的金额，EAA等同于项目期限内每一年获得现金流入EAA。

希望回答能帮到你。

徐威廉 · 2020年07月02日

请问什么情况下考虑EAA方法下的PMT是revenue还是cost？

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NO.PZ201601200500000903 老师这里计算Bol这个项目第四年有税后的残值20，000，为何直接当做现金流折现计算了NPV啊

2021-11-12 11:06 1 · 回答

NO.PZ201601200500000903 我计算的时候自己算了折旧，（125000-20000）/4

2021-06-18 17:52 1 · 回答

NO.PZ201601200500000903 Bolten grinr because its Eis higher ththe Pinto grinr EAPinto grinr because its Eis higher ththe Bolten grinr EA C is correct. Because the mutually exclusive projects have unequlives, the Eshouluseinsteof the NPV. The NPV anEfor the Pinto grinr are correct. For the Bolten grinr, the NPV is NPV=−125,000+∑t=1447,0001.10t+20,0001.104=37,644NPV=-125,000+\sum_{t=1}^4\frac{47,000}{1.10^t}+\frac{20,000}{1.10^4}=37,644NPV=−125,000+∑t=14​1.10t47,000​+1.10420,000​=37,644 To finthe Bolten EAtake the NPV for Bolten anannualize it for four years (N = 4, PV = 37,644, ani = 10%). The Bolten Eis $11,876. Consequently, the Pinto grinr hthe better Eof $12,341. pet=11875是p项目啊，不是b项目

2021-06-02 15:10 1 · 回答

请问为什么47000和20000两个数字是直接带入计算的？期间现金流没有加p*T啊，期末残值也是直接带入的为什么不按公司sal-T*（sal-B.B.)来算呢？看前面有位同学问了类似的问题但是助教老师的回答没看懂，还请再下，谢谢

2020-04-28 22:39 1 · 回答

老师，这题思路可否理解成 （1）项目投资年限不同，所以不能用NPV比较 （2）因为已经知道NPV是未来流入在今天的现值，所以EEA代表未来每一期的现金流入PMT，就要选绝对值大的？ 有这个疑问是因为有时候EEA似乎也代表每年流出的成本？要选更小的？ 怎么才能确定EEA的含义，以及到底选绝对值大的，还是小的？ 谢谢！

2020-03-17 18:32 1 · 回答