发亮_品职助教 · 2020年02月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“我们计算的Hpy没有考虑利率变动带来的收益 为什么”
已经考虑到利率的改变了，这个99.8139就是已经考虑到利率改变之后的债券价格了。
这支2年期的债券、投资期是1年，正常来说，如果利率没有发生改变，投资1年后，我们卖出这支1年期债券、他的卖出价格可以用计算器求一下：
PMT = 1.91；N=1；FV =100；I/Y = 1.50%，注意1.50%对应的是未改变的1年期利率，这样算出来的债券价格为：100.40
现在我们的利率平行上移了60ps，所以折现的利率变成了：2.10%，所以此时，这支1年期债券的价格用计算器求就是：
PMT = 1.91；N=1；FV =100；I/Y = 2.10%，PV=99.81
所以我们在求持有期收益率时，99.81已经是考虑到利率改变之后的债券价格了。
我们期初买这支债券的买价为100，投资1年、卖出时、经历利率上升60bp之后，债券的卖出价格为99.81，投资1年收到的Coupon=1.91，所以持有期收益率为：
[（99.81 - 100 + 1.91) /100] =1.72%
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
