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胖柒柒 · 2020年02月21日

问一道题：NO.PZ2018113001000047

  1. CFA III
  2. Derivative

问题如下：

A bond portfolio manager wants to reduce the duration from 5.5 to 4.5 by 3-year interest rate swap with quarterly payments, the market value of portfolio is $10,000,000. The modified duration of the fixed-rate bond is 2.25. The notional principle of swap is closest to:

选项：

A.

$4,931,864

B.

$4,705,882

C.

$3,515,235

解释：

B is correct.

考点：用interest rate swap 改变duration

解析：

此题需要降低duration，因此应该进入payer swap，它的duration=浮动端duration-固定端duration

固定端的duration=2.25

浮动端的duration=1/2*1/4=0.125

Payer swap的duration=0.125-2.25=-2.125

NP=(4.5-5.5)*10,000,000/(-2.125)=$4,705,882

老师，浮动端的duration=1/2*1/4=0.125,为什么乘以0.5？


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1 个答案

xiaowan_品职助教 · 2020年02月21日

同学你好，关于浮动利率duration的计算何老师在课上提到：D=1/2 * reset period，这里的period是quarter。

同学可以在Interest Rate Swaps - Market value risk 这一节中回顾一下这个知识点~

胖柒柒 · 2020年02月22日

好的，谢谢老师

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NO.PZ2018113001000047问题如下 A bonportfolio manager wants to rethe ration from 5.5 to 4.5 3-yeinterest rate swwith quarterly payments, the market value of portfolio is $10,000,000. The mofieration of the payer swis -2.125. The notionprinciple of swis closest to: $4,931,864 $4,705,882 $3,515,235 B is correct. 考点用interest rate sw改变ration 解析 此题需要降低ration，因此应该进入payer swap，NP=(4.5-5.5)*10,000,000/(-2.125)=$4,705,882 浮动端的是不是就是二分之一的reset perio就是八分之一，然后两者相减

2024-04-08 08:43 1 · 回答

NO.PZ2018113001000047 问题如下 A bonportfolio manager wants to rethe ration from 5.5 to 4.5 3-yeinterest rate swwith quarterly payments, the market value of portfolio is $10,000,000. The mofieration of the payer swis -2.125. The notionprinciple of swis closest to: $4,931,864 $4,705,882 $3,515,235 B is correct. 考点用interest rate sw改变ration 解析 此题需要降低ration，因此应该进入payer swap，NP=(4.5-5.5)*10,000,000/(-2.125)=$4,705,882 不是很明白，请老师指点，谢谢。

2023-12-13 21:40 1 · 回答

固定端的ration为什么是2.25？

2020-10-26 22:29 1 · 回答

$4,705,882 $3,515,235 B is correct. 考点用interest rate sw改变ration 解析 此题需要降低ration，因此应该进入payer swap，它的ration=浮动端ration-固定端ration 固定端的ration=2.25 浮动端的ration=1/2*1/4=0.125 Payer swap的ration=0.125-2.25=-2.125 NP=(4.5-5.5)*10,000,000/(-2.125)=$4,705,882 您好请问这个浮动端的ration 是怎么算出来的？基础班讲义142页的例题为什么不用算这一步啊？谢谢您

2020-02-21 16:31 1 · 回答