有关surplus optimization，是用A-L=surplus，然后用surplus的return和surplus的risk画EF，这里为什么说是线性关系呢？是谁和谁的线性关系？
还有为什么surplus optimization不是只针对conservative investors呢？如果A小于L（不conservative），也没法做吧？
谢谢！
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2020年02月18日
嗨，努力学习的PZer你好：
1. 线性关系指的是两两资产的return之间的相关性是线性的。
ρ（最准确的称呼是 Pearson相关系数）在数学中衡量的是线性相关性：两个变量，两者的关系可用一条直线近似表示，所以叫线性关系。相关系数还可以用其它指标来衡量，这些指标衡量的就不一定是线性关系了。 surplus optimization 用到了ρ这个参数，所以是线性关系。另两种方法不一定会用到ρ。
2. 不管surplus是正是负， surplus optimization 的目标都是最大化surplus utility。如果A小于L ，目标就是使得Asset不能cover liability的部分对投资者的影响越小越好。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！