maggie_品职助教 · 2020年02月19日
李老师上课说的是一般情况,如果题目明确告知你RF的情况,那么我们就要具体问题具体分析了。这道题就是例子:请仔细读题干(In the current interest rate environment,using a required return estimate based on the short-term government bond rate and a historical equity risk premium defined in terms of a short-term government bond rate ),它是让你用当前的短期利率,和历史的ERP来估计re。re=rf+beta(rm-rf):
1、当前利率曲线是inverted,说明短期利率大于长期利率,因此公式第一项rf较大
2、rm-rf用历史ERP(此时rf要用历史的短期利率),历史上利率曲线是normal形态-upward sloping(短期小于长期),因此rm-rf较大
综上,用当前rf和历史ERP,会高估re