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我叫仙人涨 · 2020年02月17日

请问下要是EPS 下降,其实没有真正的下降吧?

老师,请问下要是EPS 下降,其实没有真正的下降吧? 要是债卷,就是赚利息,NI增加,股票数量不变,EPS增加; 要是回购,就是股票数量减少, NI不变,EPS也增加。


只是说要是选择了回购,其实有一种机会成本,但是这个成本只是机会成本呀,没有真实的损失呀,不能说因为 股票回购导致的EPS增加 小于 债卷利息导致的EPS增加 , 而就说EPS下降吧?



1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年02月18日

是真正的下降啊,当E/P大于rd时说明此时借债回购划算啊。我建议你把回购看作是公司一笔投资,当该投资收益大于其成本时,会使得每股盈利上升。如果你还是想不明白可以看看讲义156页的例题。

我叫仙人涨 · 2020年02月18日

不不不,老师,您看我的截图是with excess cash,我问的是有闲钱,我可以买bond,拿利息收入 ,麻烦老师再看下我的问题~

maggie_品职助教 · 2020年02月19日

同学,我真的没明白你的问题。建议你先掌握讲义的内容吧,太发散的问题也不在考纲要求范围之内。

我叫仙人涨 · 2020年02月20日

老师,并没有发散哈。 您第一个解释情况是借钱回购,我问的是有闲钱情况下,公司可以选择1)回购 2) 投资债卷。 请您仔细看下讲义上面有个Lost income interest income earning,不是您说的借债.....我的问题是,这个投资债卷,lost income, 只是一种机会成本,不会对EPS造成真正损失吧?

maggie_品职助教 · 2020年02月21日

注意我们比较的是哪种情况下划算,如果E/P大于债券投资收益,说明回购划算我们就不会投债券,它能使EPS上升。如果E/P小于债券投资收益,说明回购不划算我们就不应该回购而是应该投资债券。这样EPS才能上升

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