我叫仙人涨 · 2020年02月17日
问题如下：
Under which of the following situations, share repurchases are more preferable than the cash dividends?
选项：
A.The dividend tax is smaller than the capital gain tax.
B.The dividend tax equals to the capital gain tax.
C.The dividend tax is larger than the capital gain tax.
解释：
C is correct.
考点： share repurchases
解析：当股息税率高于资本利得税时，股票回购会优于现金股利。
老师，share repurchase 会增加股价么？CG tax不是针对说股东卖了股票赚得CG有影响么？ 但是share repurchase会增加股价么？
maggie_品职助教 · 2020年02月18日
1、公司回购股票在市场中传达的是积极的信号，说明公司当前股票价格相对便宜，可能会引起未来股价上涨，但是会导致股价涨多少不是考纲要求我们掌握的。
因此做这个部分的计算题时是假设回购股票不影响股价的，要不没法算。
2、是的，CG tax是资本利得税，是针对股票差价征收的税费。回购是否增加股价不影响资本利得税啊。
3、这道题问的是在什么情况下，相比现金股利，投资者更偏好回购。因为发股利投资者要交红利税，而回购要交资本利得税，因此当资本利得税较低时投资者更加偏向回购。
我叫仙人涨 · 2020年02月20日
老师，既然您说回购不影响股价，说明没有CG吧？ 还是说公司会以高于市场价的价格买回来，所以投资人卖给公司的时候就有一个CG了？
maggie_品职助教 · 2020年02月21日
资本利得指的是投资者的买入价格和卖出价格之差。比如一年前我以10元一股买了公司100股股票，现在公司以12元每股回购，那么我通过该项投资获利200元就资本利得，这两百需要交资本利得税。
