包包_品职助教 · 2020年02月12日
嗨，爱思考的PZer你好：
一般而言，monetization的重点是将资产抵押或者质押拿到现金，而hedging重点是对冲资产的风险。从实务和monetization 最根本上的意义来说，它不一定是要先对冲风险的。也可以直接给资产现在的价值打折然后抵押质押拿到现金。所以我觉的这个可能是把PVF归为hedging 的原因，因为PVF是对冲了风险的，但是实际上书上为什么这么归类，书上没有说。
但是就像你说的，在我们书上说的equity monetization 的例子里，第一步就对冲风险了的。所以它的风险也是hedge了，而PVF也是hedge 了风险然后拿到现金。但是它没有归为monetization，我觉的一个很重要的原因是monetization 是不需要卖掉资产的，而PVF如果是实务交割的，将来是要把资产给出去的。此外，equity monetization是要把资产的风险完全对冲，而hedging的重点主要是对冲掉下跌的风险。Hedging is a useful strategy when the holder of a concentrated position would like to protect against downside risk but would also like to capture either unlimited or a significant amount of potential upside with respect to the stock.
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
