我叫仙人涨 · 2020年02月04日
老师，我还是不明白如果风险因子和大盘组合的风险因子一样，应该是和大盘组合用的一样的股票才对？ 为什么还有security selection不同呢？
比如老师讲的被动投资组合和大盘组合都是用中海油和中石油都是石油股，所以被动投资组合和大盘组合的对GDP敏感因子是一样的， 但是因为中海油和中石油不同，所以有一个security selection不同带来的收益。
但是如果虽然被动投资组合和大盘组合都是用中海油和中石油都是石油股，但是既然里面的股票不同，被动投资组合和大盘组合的对GDP 敏感因子应该是不同的才对，怎么能完全一样呢？
我叫仙人涨 · 2020年02月11日
老师，请再看下哈， 我问的是敏感因子，risk sensitivity ，不是风险因子哦~~~
我再重复下问题，
既然两组的选股不同，两组对相同风险因子的risk sensitivity应该不同。 何老师说两组对相同风险的risk sensitivity一样，回报可能不同因为选股可能不同。这就矛盾了，既然两组选股不同， 对相同风险因子的risk sensitivity应该不同才对呀？
星星_品职助教 · 2020年02月12日
没有risk sensitivity这种东西。选股不同，和大盘的factor sensitivity也可能相同，所以active return里才会有security selection的部分。整个return attribution都在讲这件事
