问一道题：NO.PZ2019103001000015 [ CFA III ]

嗨，爱思考的PZer你好：

“答案难道不是b么？满足bpv相等，convexity小”

是的，如果要选匹配负债最优的组合，我们就选B。

匹配Multiple liabilities的要求是：

1、PV Assets ≥ PV Liabilities

2、Asset BPV = Liability BPV

3、Asset convexity > Liability convexity

满足以上三点就能满足匹配多期负债的要求，然后如果要选最优的，还需要让Asset convexity在大于负债Convexity的基础上，再尽可能地小。

B选项，因为BPV和负债差不多，Convexity大于负债的Convexity，且Convexity尽可能地小，所以B是最优的匹配。

注意在多期负债匹配里一般不给PV数据，所以默认这些备选项PV都符合要求。如果给了PV数据的话，需要根据要求筛选下。

但注意题干，这道题是让选Fails to meet，也就是选出来不能匹配的一项；

因为A的Convexity小于负债的Convexity，所以不能满足条件。

B/C两个Portfolio因为满足匹配的三个条件，所以可以做多期负债匹配，同时因为B的Convexity数据又能在大于负债Convexity的基础上，尽可能地小。所以B是最优的选项。

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