问一道题：NO.PZ2018091701000032

问题如下：

Stock return of PZ Company is 7% in 2017. Analyst wants to calculate PZ company stock’s expected return, the portion of the stock’s return not explained by the factor model was 5%, Please using macroeconomic factor model based on the following table data:

选项：

-1.5%

1.5%

解释：

A is correct.

考点：多因素模型下的宏观多因子回归模型.

解析：先写出模型的公式：R_i=a_i+b_i1*F₁+b_i2*F₂+ε_i

然后再回忆一下宏观经济模型的特性，R_i是真实的回报率，a_i是expected return，b是回归出来的factor sensitivity, F是真实的数据即surprise=actual – predicted,残差项是模型里不能解释应变量的部分。

把表格中的数据代入公式：7%=a_i+(6%-7%)*1.5+(3%-5%)*(-2.5)+5%

可以计算得出expected return= -1.5%

老师好上课老师说unexpected return = b1*F1 +b2*F2 吗？为什么这里的unexpected return 是残值？谢谢。

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1 个答案

星星_品职助教 · 2020年02月03日

同学你好，

Macroeconomic factor model中的ai本身的含义就是“expected return”，所以从这个角度来说，后面的几项就属于“surprise”的部分。

这道题里，ai+bi1*F1+bi2*F2指的是“explained return”，意思是模型可以解释的部分，残值是模型无法解释的部分，这里的理解和数量里是一样的。

---------

但有一点要注意，就是整个“ai+bi1*F1+bi2*F2”这部分也叫做“expected return”，因为这是模型预测出来的return。所以有的题目会出现题干中已经给出一个expected return（给出的就是ai的概念），然后还要去求expected return（整个方程的概念）的情况，这个时候要注意区分。

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Storeturn of PZ Company is 7% in 2017. Analyst wants to calculate PZ company stock’s expectereturn, the portion of the stock’s return not explainethe factor mol w5%, Please using macroeconomic factor mol baseon the following table t -1.5% 1.5% 2% A is correct. 考点多因素模型下的宏观多因子回归模型. 解析先写出模型的公式Ri=ai+bi1*F1+bi2*F2+εi 然后再回忆一下宏观经济模型的特性，Ri是真实的回报率，ai是expectereturn，b是回归出来的factor sensitivity, F是真实的数据即surprise=actu– precte残差项是模型里不能应变量的部分。把表格中的数据代入公式7%=ai+(6%-7%)*1.5+(3%-5%)*(-2.5)+5% 可以计算得出expectereturn= -1.5% 考试中多因素模型考试会比这更灵活吗？还是出题风格和这个差不多

2020-03-04 11:24 1 · 回答

Storeturn of PZ Company is 7% in 2017. Analyst wants to calculate PZ company stock’s expectereturn, the portion of the stock’s return not explainethe factor mol w5%, Please using macroeconomic factor mol baseon the following table t -1.5% 1.5% 2% A is correct. 考点多因素模型下的宏观多因子回归模型. 解析先写出模型的公式Ri=ai+bi1*F1+bi2*F2+εi 然后再回忆一下宏观经济模型的特性，Ri是真实的回报率，ai是expectereturn，b是回归出来的factor sensitivity, F是真实的数据即surprise=actu– precte残差项是模型里不能应变量的部分。把表格中的数据代入公式7%=ai+(6%-7%)*1.5+(3%-5%)*(-2.5)+5% 可以计算得出expectereturn= -1.5% 宏观模型中的R不是回归出来的么？为什么答案说是真实的？

2020-02-09 16:19 2 · 回答

那个portion不是7%的5%吗

2019-05-04 01:46 1 · 回答

这道题里的5%，和7% 怎么 5%是not explainefactor mol 那是firm spcific risk 吗？

2019-05-02 15:38 1 · 回答

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