这里的H MODEL第二阶段与第三阶段是drop abruptly从3.5%到3%，这样形式的H MODEL是可以成立的吗？应该如何计算？
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
NO.PZ201710200100000203 问题如下 3. Using Withers’s assumptions for the H-mol anthe basic two-stage vinscount mol, the forecasteUkon stoprithe enof the ye2021 for the H-mol shoulbe: A.lower ththe basic two-stage mol. B.the same the basic two-stage mol. C.higher ththe basic two-stage mol A is correct. ring the first stage, the basic two-stage mol hhigher (i.e., 5%) growth ththe H-mol, in whigrowth is clining linearly from 5.0% to 3.5%. Higher growth rates result in higher forecastevin anstoprices the beginning of the sustainegrowth phase. Because the long-term vingrowth rates are the same for both mols, the fferenin forecastestopriarises from growth rate fferences in the first stage.Therefore, the vinthe enof the first stage will lower for the H-mol thfor the basic two-stage M, anthe terminvalue will lower in the H-mol thin the two-stage mol. Specifically, the 2021 vin will be2.734 (i.e., 2.315 × 1.05 × 1.045 × 1.04 × 1.035) for the H-mol versus 2.815 [i.e., 2.315 × (1.05)4] for the basic two-stage M. 看到有同学也问“老师，我的思路是直接画图，Hmol是三角形，而two stage是长方形，所以two stage面积大，这样可以吗”。老师回答完全正确。看到老师的解说，及视频老师的讲解都说，这个提问的是在2021年末（2022年初）比较两种模型哪个价值大？我觉得这个里面有个很大的误导（请老师认真帮忙看看是否这个逻辑）1、本题不是考两个模式在最初时间计算的出来的价值谁大？不是去对比两个方法的总价值。如果是，总价值肯定是很简单的，肯定H模型是小的，面积不同。也就是有的同学说的比较面积。2、但这个题考的是站到2022年这个时点往后看，两个模型假设的最终的g都是一样的情况下，谁的估值更大。3、是指因为2022年初这个时点的不同，所以就用GGM公式直接计算出来金额不同的，那就是谁在2022年的更大，谁的估值就更大。
NO.PZ201710200100000203 老师请教一下，H-mol是从高增长率的阶段线性下降linecrease to低增长阶段，近似等于斜线，实际为阶梯状，那么计算的时候到底什么时候直接用H-MOL的公式 V0=【*（1+g）+*H/2*(gh-gl）】/re-g 什么时候用解析的每过一年下降0.5%，如 求=*1.05*1.045*1.04*1.035
NO.PZ201710200100000203 老师，我的思路是直接画图，Hmol是三角形，而two stage是长方形，所以two stage面积大，这样可以吗
我是直接通过画图得出的。 一个是一直保持较高的增长率，然后突然进入第二阶段。一个是线性下降进入第二阶段。 因此前者第一阶段最后一个v一定比后一个大，前者第一阶段的现金流也比第二个大。 所以就选了更大。 请问这样可以吗？
老师您好，这里的比较是不是建立在总值不变的基础上，只讨论在前后两阶段的分配上？
