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景倜然 · 2020年01月18日

为什么这题用有效久期?

1 个答案

发亮_品职助教 · 2020年01月18日

嗨,爱思考的PZer你好:


对于普通的债券,一般情况就是给哪个用哪个。因为普通债券,Effective duration等于Modified duration。


但是因为Duration还是时间的函数,哪怕一切都没变,仅仅是时间流逝,债券的Duration数据也会随着时间发生改变。

所以利率改变时,要通过Duration来算债券价格的变动,我们一定要用利率变动那个时刻对应的Duration数据。

这道题的Modified duration是Current modified duration也就是当前时刻的Duration数据;

而利率的预期变动发生在未来时刻,所以我们应该用一个未来的Duration数据。

Effective duration他给的数据是期末的数据(At the horizon),这是一个未来值,所以用来求债券价格的变动完全没有问题;反而是Current modified duration不能用。



因为利率变动,不一定发生在期末(At the horizon),也可能会发生在期间的任何时期,所以在Reading 18那章里,他这里用的是Average duration during the investment horizon也是OK的,总之,是需要使用一个将来时刻的Duration数据。


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