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Alex · 2020年01月11日

关于active risk and active share的那个图

在active risk and active share的哪个章节,讲义里有一张图,横坐标是acitve risk,纵坐标是active share


请问 factor neutral and diversified stock picks 比 closet indexing的active share高是怎么解释呢?


按照前页ppt的说法,if the factor exposure is fully neutralized, the active risk will be entirely attributed to active share。老师说factor投的分散,那么相关系数带来的active risk就没有了,那么active risk 主要来自于 active share带来的权重的不同,所以就是选股有区别,所以active share会高于closet indexing?

1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年01月13日

嗨,爱思考的PZer你好:


对啊,closet indexing相比factor neutral and diversified在因子和个股上与指数非常接近了。而factor neutral and diversified stock picks ,只是在因子选择上与指数非常接近,所以组合和benchmark的相关系数很低(AR低),但此时组合与benchmark的不同在于个股上,打个比方,组合和benchmark都看好房地产,但一个投金地,一个投万科,所以AS高,AR低。


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