maggie_品职助教 · 2020年01月13日
嗨，努力学习的PZer你好：
R平方咱们数量里讲过代表的是多因素模型的解释力度，R平方越大，说明Y被后面模型中包含的因子解释力度越大即组合收益中来源于承担这些风险因子的程度越大。X的R平方几乎是100%，相当于组合收益全部来自模型中的风险因子，而Y的R平方只有75%，剩余25%的收益全来自多因素模型的残差项，也就是不能被四种因子所解释的return即主动投资获得的alpha。
-------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
SUN · 2020年01月13日
但是上面为什么是0.25%
maggie_品职助教 · 2020年01月14日
你的提问非常好，这里李老师也没注意到这个细节。alpha确实是0.25%，也就是多元回归的残差项，相当于收益中有0.25%是主动投资带来的。但它不等于1-R平方，R平方指标是有多大程度组合收益率被后面的因素所解释。由于表格只是节选的数字，并没有包括所有因子，因此系数加起来不等于1。
