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🐳Sakura · 2020年01月08日

问一道题：NO.PZ2015121801000039

  1. CFA I
  2. Portfolio

问题如下：

An investor evaluating the returns of three recently formed exchange-traded funds gathers the following information:

The ETF with the highest annualized rate of return is:

选项：

A.

ETF 1.

B.

ETF 2.

C.

ETF 3.

解释：

B  is correct.

The annualized rate of return for ETF 2 is 12.05% = (1.0110 52/5  )-1, which is greater than the annualized rate of ETF 1, 11.93% = (1.0461 365/ 146  )-1, and ETF 3, 11.32% = (1.1435 12/ 15  )-1. Despite having the lowest value for the periodic rate, ETF 2 has the highest annualized rate of return because of the reinvestment rate assumption and the compounding of the periodic rate.

在课件中，讲到HPR时，老师举例子，对6个月的HPR年化时采用R=HPR*360/t,对于超过一年的HPR年化时采用复利模式

本题中，说的是RETURN，应该是HPR，为什么解析对于一年以内的也采用了复利计算呢？

Thanks♪(･ω･)ﾉ

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1 个答案

星星_品职助教 · 2020年01月08日

同学你好，

本题给出的returns是HPR的形式。

HPR如何年化并不取决于时间，而是取决于具体这种产品要用单利还是复利。例如求money market yield无论时间多久都要用单利形式。但类似本题就是复利形式。CFA里复利的情况用的更多一些。

🐳Sakura · 2020年01月08日

好的蟹蟹٩('ω')و可否提议请老师上课的时候加一下这个细节点呢？看有问必答里面对于HPR年化有疑问的同学蛮多的呢

星星_品职助教 · 2020年01月09日

好的，HPR的概念在不同科目的多个地方都有出现和应用，我统一整理视频的时候会关注一下。

🐳Sakura · 2020年01月19日

老师，在强化串讲里，这一块明确讲了一句“一年以内HPR使用单利计息”

星星_品职助教 · 2020年01月19日

HPR如何年化并不取决于时间，而是取决于具体这种产品要用单利还是复利。你说的视频时间给我一下，我去听一下

🐳Sakura · 2020年01月23日

portfolio: framework of portfolio risk and return part 1 5’50

🐳Sakura · 2020年01月23日

是基础班讲义，上一条写错了不是强化班

星星_品职助教 · 2020年01月23日

。。要标明几倍速下的5分50秒啊。。不过我把HPR这块全听了，里面不是讲的是如果单利，一般用360天，如果复利，一般用365天么

星星_品职助教 · 2020年01月23日

这个不用太纠结，HPR是跟着具体的产品走的，比如FRA就肯定是单利，其余大部分都是复利的形式。如果只是单纯的让算HPR年化的话，考试里会给出具体单利还是复利，不然没法算

🐳Sakura · 2020年01月23日

好的谢谢老师，星星新春快乐🎈

星星_品职助教 · 2020年01月24日

春节快乐～

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NO.PZ2015121801000039问题如下investor evaluating the returns of three recently formeexchange-trafun gathers the following information:The ETF with the highest annualizerate of return is:A.ETF 1.B.ETF 2.C.ETF 3. is correct.The annualizerate of return for ETF 2 is 12.05% = (1.0110 52/5 )-1, whiis greater ththe annualizerate of ETF 1, 11.93% = (1.0461365/146 365/ 146 )-1, anETF 3, 11.32% = (1.143512/15 )-1. spite having the lowest value for the perioc rate, ETF 2 hthe highest annualizerate of return because of the reinvestment rate assumption anthe compounng of the perioc rate. 如题老师，这道题ear为啥是365/146，而不是146/365

2022-11-05 14:39 1 · 回答

NO.PZ2015121801000039 问题如下 investor evaluating the returns of three recently formeexchange-trafun gathers the following information:The ETF with the highest annualizerate of return is: A.ETF 1. B.ETF 2. C.ETF 3. is correct.The annualizerate of return for ETF 2 is 12.05% = (1.0110 52/5 )-1, whiis greater ththe annualizerate of ETF 1, 11.93% = (1.0461365/146 365/ 146 )-1, anETF 3, 11.32% = (1.143512/15 )-1. spite having the lowest value for the perioc rate, ETF 2 hthe highest annualizerate of return because of the reinvestment rate assumption anthe compounng of the perioc rate. 用EAR公式的角度理解，m 为什么等于 365/146...(以下类似）？

2022-10-30 00:00 1 · 回答

NO.PZ2015121801000039问题如下investor evaluating the returns of three recently formeexchange-trafun gathers the following information:The ETF with the highest annualizerate of return is:A.ETF 1.B.ETF 2.C.ETF 3. is correct.The annualizerate of return for ETF 2 is 12.05% = (1.0110 52/5 )-1, whiis greater ththe annualizerate of ETF 1, 11.93% = (1.0461365/146 365/ 146 )-1, anETF 3, 11.32% = (1.143512/15 )-1. spite having the lowest value for the perioc rate, ETF 2 hthe highest annualizerate of return because of the reinvestment rate assumption anthe compounng of the perioc rate. 答案A和我算出来的不一致

2022-06-16 05:54 1 · 回答

NO.PZ2015121801000039 问题如下 investor evaluating the returns of three recently formeexchange-trafun gathers the following information:The ETF with the highest annualizerate of return is: A.ETF 1. B.ETF 2. C.ETF 3. is correct.The annualizerate of return for ETF 2 is 12.05% = (1.0110 52/5 )-1, whiis greater ththe annualizerate of ETF 1, 11.93% = (1.0461365/146 365/ 146 )-1, anETF 3, 11.32% = (1.143512/15 )-1. spite having the lowest value for the perioc rate, ETF 2 hthe highest annualizerate of return because of the reinvestment rate assumption anthe compounng of the perioc rate. 1、考试时什么时候用单利？什么时候用复利？2、为何不用EAR公式计算？3、答案用的什么公式计算？没太看懂。

2022-06-03 22:09 3 · 回答

NO.PZ2015121801000039问题如下investor evaluating the returns of three recently formeexchange-trafun gathers the following information:The ETF with the highest annualizerate of return is:A.ETF 1.B.ETF 2.C.ETF 3. is correct.The annualizerate of return for ETF 2 is 12.05% = (1.0110 52/5 )-1, whiis greater ththe annualizerate of ETF 1, 11.93% = (1.0461365/146 365/ 146 )-1, anETF 3, 11.32% = (1.143512/15 )-1. spite having the lowest value for the perioc rate, ETF 2 hthe highest annualizerate of return because of the reinvestment rate assumption anthe compounng of the perioc rate. 在课程中 老师说的公式是 HPR *360/t ，也就是说 这是用单利来算的，老师说错了？还是题目有问题？

2022-04-06 15:58 1 · 回答