为什么step1的N=4而不是5，如果是4的话不是按照现付年金计算的？先付年金和后付年金的本质区别到底是什么？还是容易搞混
星星_品职助教 · 2020年01月05日
同学你好，
这道题step1的N=4是因为一共付四笔学费。学费是从第18年开始付的（相当于普通/后付年金的0时间点），由于是先付年金，所以第一笔学费的现金流就出现在t=18这个时点上（但如果是后付年金，第一笔现金流应该在t=19这个时间点上）。所以step 1就是18,19,20,21这四笔20,000一起折现到t=17时间点。
这道题这四笔学费是先付年金的原因是题干中说的：payable at the beginning of each year。先付年金还是后付年金就看题干中怎么说，如果没给这种先付的具体条件，就是后付
这道题属于时间点比较难的一道题了，考试的时候一般说的都会比这个清晰和简单。加油。
