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面白い · 2020年01月04日

问一道题：NO.PZ2018062002000167

  1. CFA I
  2. Equity

问题如下：

Peter, an analyst is trying to assess the company's stock. The company just paid a dividend of $0.50 a share. The dividend is expected to grow by 25% next year, and 10% the year after. Starting from the third year, the dividend is expected to grow by 5% a year. If the required rate of return is 8%, the intrinsic value of the stock is closest to:

选项：

A.

$20.00

B.

$25.00.

C.

$21.8

解释：

C is correct.   V 0 =0.625/1.08+0.6875/(1.08^2)+24.0625/(1.08^2)=21.8

Note that D1 = 0.5(1.25) = 0.625, D2 = 0.5(1.25)(1.1) = 0.6875, and P2 = D3/(k – g) =0.6875 (1.05)/(0.08 – 0.05) = 24.0625

老师，这道题用计算器怎么摁才能算？

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1 个答案

maggie_品职助教 · 2020年01月05日

第一步 你需要先计算出D1、D2和P2

第二步才可以用计算器：CF0=0,C01=0.625,F01=1,C02=0.6875,F02=1,C03=24.0625, I=8, CPT--NPV

Cony静 · 2020年01月20日

I=8是按计算器上哪个键呢？

maggie_品职助教 · 2020年01月21日

就是IRR ，使用计算器这里如果有问题，请一定要看下何老师关于计算器使用的前导课。手把手教你计算现金流。

Joanna Chen · 2020年03月17日

老师 C02不应该是 0。6875加24。6875吗

maggie_品职助教 · 2020年03月18日

是的，上面笔误了，抱歉。正确的应该是CF0=0,C01=0.625,F01=1,C02=0.6875+24.0625,F02=1, I=8, CPT--NPV

啵啵啵啵啵啵儿儿 · 2020年05月26日

老师，这道题的I应该是NPV键里的I（要求回报率），而不应该是IRR。IRR是按不了的，只能cpt

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NO.PZ2018062002000167问题如下Peter, analyst is trying to assess the company's stock. The company just paia vinof $0.50 a share. The vinis expecteto grow 25% next year, an10% the yeafter. Starting from the thiryear, the vinis expecteto grow 5% a year. If the requirerate of return is 8%, the intrinsic value of the stois closest to:A.$20.00B.$25.00.C.$21.8 C is correct. V 0 =0.625/1.08+0.6875/(1.08^2)+24.0625/(1.08^2)=21.8Note th = 0.5(1.25) = 0.625, = 0.5(1.25)(1.1) = 0.6875, anP2 = /(k – g) =0.6875 (1.05)/(0.08 – 0.05) = 24.0625考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值，未来有三笔现金流、、和P2，那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了，但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思，就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.625，=0.6875，P2=24.0625第二步 用计算器CF0=0，C01=0.625，F01=1，C02=+P2=0.6875+24.0625,F02=1, I/Y=8, CPT--NPV=21.83、因为从第三年开始永续增长，所以我们计算的是P2（相当于根据先计算得到P2）, 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3，然后再将\\和P3一起折现到零时刻，两种算法的结果是一样的。 老师，请问这句话是不是就是说未来都是5%的增长判断t2是termin所以要求p2

2023-02-21 08:45 2 · 回答

NO.PZ2018062002000167问题如下Peter, analyst is trying to assess the company's stock. The company just paia vinof $0.50 a share. The vinis expecteto grow 25% next year, an10% the yeafter. Starting from the thiryear, the vinis expecteto grow 5% a year. If the requirerate of return is 8%, the intrinsic value of the stois closest to:A.$20.00B.$25.00.C.$21.8 C is correct. V 0 =0.625/1.08+0.6875/(1.08^2)+24.0625/(1.08^2)=21.8Note th = 0.5(1.25) = 0.625, = 0.5(1.25)(1.1) = 0.6875, anP2 = /(k – g) =0.6875 (1.05)/(0.08 – 0.05) = 24.0625考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值，未来有三笔现金流、、和P2，那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了，但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思，就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.625，=0.6875，P2=24.0625第二步 用计算器CF0=0，C01=0.625，F01=1，C02=+P2=0.6875+24.0625,F02=1, I/Y=8, CPT--NPV=21.83、因为从第三年开始永续增长，所以我们计算的是P2（相当于根据先计算得到P2）, 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3，然后再将\\和P3一起折现到零时刻，两种算法的结果是一样的。 老师帮忙看看我的步骤

2022-11-19 01:50 1 · 回答

NO.PZ2018062002000167 问题如下 Peter, analyst is trying to assess the company's stock. The company just paia vinof $0.50 a share. The vinis expecteto grow 25% next year, an10% the yeafter. Starting from the thiryear, the vinis expecteto grow 5% a year. If the requirerate of return is 8%, the intrinsic value of the stois closest to: A.$20.00 B.$25.00. C.$21.8 C is correct. V 0 =0.625/1.08+0.6875/(1.08^2)+24.0625/(1.08^2)=21.8Note th = 0.5(1.25) = 0.625, = 0.5(1.25)(1.1) = 0.6875, anP2 = /(k – g) =0.6875 (1.05)/(0.08 – 0.05) = 24.0625考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值，未来有三笔现金流、、和P2，那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了，但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思，就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.625，=0.6875，P2=24.0625第二步 用计算器CF0=0，C01=0.625，F01=1，C02=+P2=0.6875+24.0625,F02=1, I/Y=8, CPT--NPV=21.83、因为从第三年开始永续增长，所以我们计算的是P2（相当于根据先计算得到P2）, 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3，然后再将\\和P3一起折现到零时刻，两种算法的结果是一样的。 为什么这里的不是0.5

2022-08-12 10:55 1 · 回答

NO.PZ2018062002000167 问题如下 Peter, analyst is trying to assess the company's stock. The company just paia vinof $0.50 a share. The vinis expecteto grow 25% next year, an10% the yeafter. Starting from the thiryear, the vinis expecteto grow 5% a year. If the requirerate of return is 8%, the intrinsic value of the stois closest to: A.$20.00 B.$25.00. C.$21.8 C is correct. V 0 =0.625/1.08+0.6875/(1.08^2)+24.0625/(1.08^2)=21.8Note th = 0.5(1.25) = 0.625, = 0.5(1.25)(1.1) = 0.6875, anP2 = /(k – g) =0.6875 (1.05)/(0.08 – 0.05) = 24.0625考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值，未来有三笔现金流、、和P2，那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了，但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思，就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.625，=0.6875，P2=24.0625第二步 用计算器CF0=0，C01=0.625，F01=1，C02=+P2=0.6875+24.0625,F02=1, I/Y=8, CPT--NPV=21.83、因为从第三年开始永续增长，所以我们计算的是P2（相当于根据先计算得到P2）, 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3，然后再将\\和P3一起折现到零时刻，两种算法的结果是一样的。 CF0=0.5,CF1=0.625,CF2=24.75,I/Y=8,NPV=22.3

2022-05-02 01:54 1 · 回答

NO.PZ2018062002000167问题如下 Peter, analyst is trying to assess the company's stock. The company just paia vinof $0.50 a share. The vinis expecteto grow 25% next year, an10% the yeafter. Starting from the thiryear, the vinis expecteto grow 5% a year. If the requirerate of return is 8%, the intrinsic value of the stois closest to:A.$20.00B.$25.00.C.$21.8 C is correct. V 0 =0.625/1.08+0.6875/(1.08^2)+24.0625/(1.08^2)=21.8Note th = 0.5(1.25) = 0.625, = 0.5(1.25)(1.1) = 0.6875, anP2 = /(k – g) =0.6875 (1.05)/(0.08 – 0.05) = 24.0625考点Multi-stage Mol这道题就是未来现金流折现求零时刻的估值，未来有三笔现金流、、和P2，那么我们把他们分被折现到零时刻就可以得到V0。解析中计算已经写的很详细了，但是有几处提问较多1、“just pai就是刚刚支付的意思，就是。2、用计算器的步骤第一步 计算出=0.625，=0.6875，P2=24.0625第二步 用计算器CF0=0，C01=0.625，F01=1，C02=+P2=0.6875+24.0625,F02=1, I/Y=8, CPT--NPV=21.83、因为从第三年开始永续增长，所以我们计算的是P2（相当于根据先计算得到P2）, 因此解析里折现的是、+P2。你也可以用算P3，然后再将\\和P3一起折现到零时刻，两种算法的结果是一样的。 ​算法如下，区别在于24.0625除了三个1.08，因为不是第三年吗？为什么标准答案只除两个？24.0625÷1.08÷1.08÷1.08+0.6875÷1.08÷1.08+0.625÷1.08=20.2697

2022-04-20 13:10 1 · 回答