吴昊_品职助教 · 2020年01月02日
嗨，爱思考的PZer你好：
我们可以把收益率曲线的移动拆分成三个factor：level，steepness和curvature。一种收益率曲线的移动可能就包含了三个factor，portfolio同时受到这三个factor的共同影响。比如老师上课举的例子，短期利率变动100bp，长期75bp，中期10bp，严格意义上来说，这种收益率曲线的变动就是同时包含了三个factor。如果能找到三个factor分别的改变是多少，即△XL，△XS和△XC，再找到level的改变对portfolio的影响，steepness的改变对portfolio的影响和curvature的改变对portfolio的影响，即DL，DS和DC，最终就能得到portfolio价格的变动率。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
小锦鲤要加油 · 2020年01月02日
我不太明白的是像parallel，1 5 10年都是1 1 1，这个“1”是指利率上行1%吗？如果是这样，短期 中期和长期利率都是上行1%，为什么还会有下面的steepness1 0 -1？他们是同时发生还是？
吴昊_品职助教 · 2020年01月03日
这个有点像我们物理中的合力和分力，我们可以将合力拆分成几个不同方向的分力。在这里，我们可以将总的影响拆分成三个维度的影响，他们是同时发生的。但是考虑DL的时候是指关注level的，就像我们考虑某一个方向的分力时，其他方向暂时不考虑。但是每一个分力可以合并成总的合力。
