发亮_品职助教 · 2019年12月23日
嗨，爱思考的PZer你好：
"请问 mortgage loans 题目里面说了pre-payable at par value 金额就是确定的 为什么不是type 2呢"
注意区分Mortgage loans里的Par value，和Fixed-income的Par value；
在债券里面Par value就是到期金额，是确定的到期面值。
而对于Mortgage loan，他是Amortizing loan，也就是我们每期偿还的现金流里，会有一部分利息，有一部分本金，所以每期Loan的本金是变化的。我们提前一笔偿还掉房贷，偿还的也是剩余本金。所以这里的Par value是：the current face value，当前剩余的本金。
所以Pre-payable at par value with no fees就是说：提前偿还掉剩余本金、没有罚款。
对于银行来说，从Loan portfolio来看，Prepay的选择权在Home-owner手里，最终这个Loan portfolio里还有多少本金是不可确定的。
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