问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2019年12月22日
嗨，爱思考的PZer你好：
"这个题好像基础班没有讲吧？"
有的，在讲义全集374页：
"对find outlow的讲解没有印象。能详细说一下嘛"
Spread sensitivity to Fund-outflows
这里的Fund outflows是指：投资者赎回基金时，基金需要卖出债券
如果有大笔的基金赎回（Withdraw），基金需要卖出持仓来兑付。
如果债券的流动性好（市场交易量大），当基金卖出这笔持仓时，就能顺利地以当前市场价成交、不会对债券的Spread产生太大影响。所以Spread sensitivity就相对较低；也就是这笔Fund outflow没有对债券的Spread产生多大影响。
如果债券的流动性不好（市场交易量较小），当卖出这笔持仓时，因为市场不够活跃、这一卖单的影响就足够大，对债券价格产生了较大影响，所以Spread发生Widening，因此Spread sensitivity就相对较高。也就是因为卖出债券的规模大于市场流动性的规模，所以导致债券价格下跌幅度较大、Spread上升幅度较大。
同样一单交易，交易越不活跃、流动性越差的债券，对债券的价格影响就越大，Spread的变化就越大，则Spread sensitivity就越高。
所以Spread sensitivity to fund outflow其实是一个系数，Spread sensitivity = 卖出债券时，债券Spread的变化 / 卖出债券在基金中的占比；
这个系数越大，表明卖出债券对债券的Spread影响就越大，说明市场交易规模相对较小、流动性较差；
这个系数越小，表明卖出债券对债券的Spread影响较小，说明市场交易规模较大、流动性较好。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
一定要考过呀 · 2020年02月10日
现在的讲义没有这一页了，这个知识点还需要吗
发亮_品职助教 · 2020年02月10日
需要，讲义里有这页，在Part 2的讲义196页里。
黑仔君。 · 2020年03月13日
您好，想问下这个是哪门课的建议，固守里面没有这个374页
发亮_品职助教 · 2020年03月17日
Hi，黑仔君。前面的回复有误，看了下主页全集讲义没有提供给大家，是分开成Part 1和Part 2了，其实就是Part 2里面的196页。
猫猫酱 · 2021年05月11日
老师，这个知识点何老真的没有讲，可能就是写在讲义上了。
NO.PZ2019103001000074 Less spresensitivity to funoutflows A crease in broker/aler holngs B is correct. Spresensitivity is the effeon cret sprea of large withawals investors from cret fun. Spresensitivity cmeasurethe sprewining (in basis points) vithe percentage outflow from high-yielfun (fun withawn viassets unr management). A crease in the spresensitivity to funoutflows woulmost likely incate increase in liquity. 题目没看懂，a为什么不对
Less spresensitivity to funoutflows A crease in broker/aler holngs B is correct. Spresensitivity is the effeon cret sprea of large withawals investors from cret fun. Spresensitivity cmeasurethe sprewining (in basis points) vithe percentage outflow from high-yielfun (fun withawn viassets unr management). A crease in the spresensitivity to funoutflows woulmost likely incate increase in liquity. 为什么c错了呢 broker holng减少不是说明流动性好吗？
A crease in the spresensitivity to funoutflows woulmost likely incate increase in liquity.？？？ 价差对基金的withaw敏感性越低，流动性越大，之前在基础班听的时候就有点不理解，能帮忙再一下吗？基金withaw和流动性能挂钩吗？
