这道题为什么何老师视频讲解说，portfolio2短期增加，中期几乎不变 ？从表上看10年的降低了啊
问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2019年12月21日
嗨，爱思考的PZer你好：
“这道题为什么何老师视频讲解说，portfolio2短期增加，中期几乎不变 ？从表上看10年的降低了啊”
对的，10年期PVBP是降低的。这里老师讲解是整体上看的，并没有细分到每个年份上。
不过我们初次见到这种题时，建议先一项一项地看。甚至最后拿不准时，有必要按答案给的公式算一下。
不过因为协会不太爱考机械的运算，所以做题时先找找规律看，这道题就是以Current portfolio为Benchmark，Portfolio 1比Current差、Portfolio 2比Current好，所以Portfolio 2最好。
这道题因为整体收益率曲线都上升移动、且长期利率变动幅度更大，所以组合长期的PVBP相对越小、组合短期的PVBP相对越大；组合的表现就越好。
Portfolio 2在1-year、3-year的PVBP都比Current大，但差异太小了，可以认为对两个Portfolio的影响差不多；5-year/30-year Portfolio 2和Current相等；10-year Portfolio 2比Current的PVBP更小，且小的幅度相对较大；
所以显然Portfolio 2表现好于Current，因为10-year受到的影响更小。
同理，Portfolio 1和Current相比：
1-year、3-year Portfolio 1的PVBP更小，这个差异相对还算小；最明显的差异来自5-year、10-year， Portfolio 1的PVBP更大，所以Portfolio 1表现更差；30-year Portfolio 1的PVBP更小，影响幅度小于5、10-year PVBP更大带来的影响；
所以整体而言Portfolio 1的表现更差。
最后判断Portfolio 1时，可能会没把握，所以可以按答案的计算公式验算一下。
考试的时候是有可能给非常有规律的组合的，所以单纯以Benchmark比较就能选出答案；实在不行，可以计算验证下。
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
SUN · 2020年01月01日
所以这道题何老师讲的原因错了？
NO.PZ201812020100000806 老师这道题是针对利率曲线steepen的情况，按说这种情况不是应该使用bullet吗？可为什么经过计算以后bullet的portfolio 1 还不如portfolio2呢
NO.PZ201812020100000806 这道题的思考逻辑能不能麻烦老师写一下
NO.PZ201812020100000806 Lastly, Earton reviews a separate account for Cefrino’s US clients thinvest in Australigovernment bon. He expects a stable Australiyielcurve over the next 12 months. 这不是说的是stable吗？
NO.PZ201812020100000806 Pro Forma Portfolio 1 Pro Forma Portfolio 2 C is correct. Given Earton’s expectation for a steepening yielcurve, the best strategy is to shorten the portfolio ration more heavily weighting shorter maturities. Pro Forma Portfolio 2 shows greater partiration in the 1- an3-yematurities relative to the current portfolio anthe least combineexposure in the 10- an30-yematurities of the three portfolios. The prectechange is calculatefollows: Prectechange = Portfolio pamount × partiPV× (curve shift in bps)/100老师您好，拿到这个题应该从哪里入手，考的哪个考点，谢谢🙏
NO.PZ201812020100000806 partiPVBP是什么