- 请问 讲义252的题目（暂时没发传图片 不好意思，麻烦老师看一下讲义）中，mismatch in character策略中的collar是不是只有一个long put和一个 short call 而没有long stock （和平时讲的collar不完全一样）?所以若股票价格上涨，则原有的long call赚钱，而collar中的short call 亏钱， 所以两者就对冲了，只有因适用税率不同而带来的影响了对吗？谢谢
包包_品职助教 · 2019年12月19日
嗨，努力学习的PZer你好：
这里是这样的，因为它本身就持有stock，所以其实是有stock。
这里的mismatch的意思就说，比如说股价涨了，我们手中的股票也会涨，那股票赚钱，但是short call 会亏钱，long put 不行权，是不赚钱的。stock 和short call二者本该是抵销的。但是因为期权的税率和股价的税率不一样，导致不能完全对冲。比如股价涨了10块，交了2块钱税，相当于赚了8块，而期权税费如果是1块的话，那期权就相当于亏了9块，总的来说因为税的影响还是亏了1块钱的
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