例题第一段话，从Michael....到curve，里面提到了spread会tighten，Greek bond和Euro的spread tighten分别代表着什么？是利率下降还是上升？
发亮_品职助教 · 2019年12月05日
嗨，努力学习的PZer你好：
He expects yield spread on Greek bonds relative to those of other member countries to tighten substantially over the next few years.
他预测Greek bonds的Spread会降低，并且相比较其他成员国，希腊债的Spread降低程度更大。
由于Greek bond spread = Greek bond Yield - Benchmark rate（例如EUR Swap）
第一句他说Spread tighten，我们只知道Spread差值在缩小，所以只能知道Greek yield相对下降、Benchmark rate相对上升，并不能具体知道，Greek Yield是涨还是跌、EUR是涨还是跌。
有可能Greek yield和EUR都涨，只不过Greek yield上升幅度更小，也能造成差值Spread tighten。或者Greek yield和EUR都跌，只不过Greek yield下跌幅度更大，也能造成差值Spread是Tighten。
所以从第一句话，我们只能知道两个Yield的相对变化：Greek yield相对下降、EUR相对上升。
With Euro rates extraordinarily low, however, a significant portion of the spread tightening may result from a general rise in the Euro yield curve.
第二句话就说明白了：Spread tighten主要来自EUR Yield的上升，所以就可以知道，EUR利率肯定是涨的了。但是Greek yield的具体变化仍然不知，仅仅是EUR的利率上升，Greek yield不变，也能造成Spread tighten，所以从这段的题干，无法知道Greek yield是具体如何变动的。
由Spread tighten，我们可以明确的是Greek bond yield相对于EUR yield下降。
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