发亮_品职助教 · 2019年12月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
和repo这个动作有关系吗？
有的。
用这个策略做Carry trade可以这么表示：Buy a bond and finance it in the repo market
买债券的钱，来自Repo获得的钱。然后Repo的抵押物就是这支债券。
可以这么想：
我们先从Dealer A处买来债券，价格P0，因为没钱，所以需要延期支付；同时，拿着买来的债券，去和Dealer B做Repo，得到的Cash P0（忽略Hari cut），然后将钱还给Dealer A。
现在我们就获得了债券头寸，债券质押在Dealer B处，同时约定将来以P0×（1+Repo rate）从Dealer B处回购债券。
当然，将来我们不会真的回购债券，我们的目的是以这样的方式获得债券头寸，所以我们可以和Dealer B不停地续作Repo，相当于给Dealer B支付Repo rate，而我们获得债券头寸。
这就是支付短期Repo利率，获得债券头寸。
如果Dealer A和Dealer B是同一个人，以上买债券、和做Repo就是同时发生了，相当于，我们直接从Dealer B处获得债券头寸，代价就是支付短期利率Repo rate。
这就是原版书说的：Buy a bond and finance it in the repo market
-------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
mario · 2021年09月07日
买长期债券的钱，是在t=0时一次付清嘛？那怎么保证t=0时买长期Bond的钱是够用的啊？用的就是repo的钱？然后repo那部分是不断滚动的？
pzqa015 · 2021年09月07日
嗨，爱思考的PZer你好：
买长期债券的钱，是在t=0时一次付清嘛？那怎么保证t=0时买长期Bond的钱是够用的啊？用的就是repo的钱？然后repo那部分是不断滚动的？
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是的，买长期债的钱，在t=0时刻一次付清，一般情况下carry trade的borrow与lend的本金是相同的。
就是通过repo来borrow 钱，然后用这个钱去买长期债。
repo是不断滚动的，每次进入新的repo的本金是上一期repo的本金+利息。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
