Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年11月20日
条件：interest income is taxed at 40%, and dividend income and capital gains are taxed at 25%.债券被征得税分成两部分，一是每一期得coupon带来的interest income tax （40%），二是期末的capital gain带来的capital gain tax (20%)。
被征的税=税基*税率，所以说tax burden 不仅与tax rate有关，与tax basis也有关。high yield bond相比investment grade bond，每一期收到的coupon更高，因为有high yield；期末的时候收到的capital gain 也更高, 因为high yield bond通常是折低价发行。所以说 等量的HY被征收的税比IG高，导致了after tax EF中，HY的比例大幅下降。