Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年11月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这两个问题在讲义164页有总结的表格：
surplus optimization的方法下， surplus的值可正可负，因为 surplus optimization的目标函数 Max U=E(Rs,m)―0.005λσ2，求的是最大化surplus（U），并不在乎U最终是正还是负。正因为如此，funding ratio不一定大于0，risk也不一定是保守的。
而hedging/return seeking的basic approach下，surplus必须为正，所以funding ratio大于0，是比较保守的方法。
-------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
