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cxb · 2019年11月14日

必做题50

老师能解释一下为什么correlation上升,credit spread会下降到0?

1 个答案

品职答疑小助手雍 · 2019年11月14日

同学你好,它default correlation说的是note和CDS的提供者bank的correlation,我看成一个分层里面的基础资产的相关性了。本题里,违约相关性越高,那wrong way risk越大(note可能违约,那我就可以通过CDS来获得赔偿,买CDS的敞口增加;但note可能违约,因为违约相关性,所以出售CDS的Bank也可能违约,即PD违约;因此是WWR),CDS因为信用风险,而变得不如之前值钱了。

CDS spread是对标的物信用风险的定价;但如果CDS合约本身存在信用风险,它应该是会贬值的

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