frm2必做题

同学你好，搜遍了这三年的notes没找到关于这个credit substitution approach的内容，不过百度巴塞尔协议的条款给出了一部分解释，这个替代法表述的是一种更保守的做法“When the credit protection takes the form of a CDS and either the CDS provider or the referenced entity is not a financial entity, the amount to be assigned to the credit protection provider is not the amount by which the exposure to the original counterparty is reduced”

这句话大意可以理解为用衍生品或者CDS来减小exposure的行为，如果对手方信用不强的话，不能完全抵减。也就是抵减的exposure少了，所以预测的credit risk会变多，而不是低估。（我不确定和本题这个approach相关，但是这是字面上比较相关的内容了，而且算是超纲了）。