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leonislzz · 2019年11月03日

问一道题:NO.PZ2018091702000005

问题如下:


A client says: I have my own investment strategy, which proves to outperform most investors' strategies: I sell a stock when its price goes up by 10% or when its price goes down by 5%. The client most likely exhibit:


选项:

A.

prospect theory

B.

expected utility theory

C.

mental accounting bias

解释:


A is correct.

考点:prospect theory

解析:在传统金融学中,投资者是理性的,因此对于价格涨和跌的态度是对称的,那么他会在价格涨过10%、或者价格跌破10%卖出。但是这个投资者选择在跌破5%的时候卖,说明loss对他的影响更大。在prospect theory中,人们?对价格涨和跌的态度是不对称的,在loss的部分更陡,所以最符合这位投资者的描述。


上涨10%的时候和下跌5%的时候卖出,说明这个用户在gain和loss的时候都是风险厌恶的(Risk Aversion),而且下跌时更加厌恶风险。

而在Prospect Theory中,在发生loss的时候,人应该是Risk-Seeking的,这个与题目描述不符。请问这应该如何理解?

1 个答案

企鹅_品职助教 · 2019年11月05日

prospect theory是对gain是risk averse(concave的),loss是risk seeking(convex的)。

gain是在第一象限,loss是在第三象限,所以在prospect theory的value function中,loss的部分比gain的部分更陡

因此,亏了一块钱比赚了一块钱对投资者的影响更大。

所以,当带给投资者相同程度的影响时,亏的比赚的少。

 

下图是prospect theory的value function。当y轴上相同都是|c|的时候,gain 在x轴上对应的|a|要比loss对应的|b|更大。也就是说,当给投资者带来相同value的时候,gain>loss,赚的应该比亏的多。

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NO.PZ2018091702000005 expecteutility theory mentaccounting bi A is correct. 考点prospetheory 解析在传统金融学中,投资者是理性的,因此对于价格涨和跌的态度是对称的,那么他会在价格涨过10%、或者价格跌破10%卖出。但是这个投资者选择在跌破5%的时候卖,说明loss对他的影响更大。在prospetheory中,人们?对价格涨和跌的态度是不对称的,在loss的部分更陡,所以最符合这位投资者的描述。 亏了百分之五对应着赚百分之10,这个不是risk averse吗 就是同样的loss和gain , loss带来的pain要大于gain带来的satisfaction,所以止损线绝对值小于止盈线另一个问题,传统金融学是不是效用曲线全部是concave 无论亏损还是盈利

2021-11-22 09:55 1 · 回答

NO.PZ2018091702000005 请问mentaccounting bias在讲义中的哪里有出现呀? 谢谢

2021-06-18 16:06 1 · 回答

NO.PZ2018091702000005 看了其他人的问题的解答,感觉对为啥是prospe都有疑问,就不纠结为啥是了,改问问为啥不是expecteutility

2021-05-13 11:41 1 · 回答

NO.PZ2018091702000005 根据这个题给出的条件,如果loss对投资者影响更大,那么就应该在亏损小于10%的时候卖出。 如果是loss aversion就应该应该在loss大于10%还持有对吧? 这就说明前景理论和损失厌恶不是一会事儿?

2021-05-02 17:51 1 · 回答

NO.PZ2018091702000005 我记得老师上课说过prospetheory和loss averse应该是一回事吧?我也认可你们对这道题的解答,但是loss averse的话不应该是亏大于10%卖出,而不是只亏5%就卖出吧?

2021-05-02 17:44 1 · 回答