问一道题：NO.PZ2017092702000044-有问必答-品职教育专注CFA ESG FRM CPA 考研等财经培训课程

问一道题：NO.PZ2017092702000044

问题如下：

The following is a frequency polygon of monthly exchange rate changes in the US dollar/Japanese yen spot exchange rate from January 2010 to December 2013. A positive change represents yen appreciation (the yen buys more dollars), and a negative change represents yen depreciation (the yen buys fewer dollars)

Based on the chart, yen appreciation:

选项：

occurred more than 50% of the time.

was less frequent than yen depreciation.

in the 0.0 to 2.0 interval occurred 20% of the time.

解释：

A is correct.

Twenty observations lie in the interval "0.0 to 2.0," and six observations lie in the 2.0 to 4.0 interval. Together, they represent 26/48, or 54.17% of all observations, which is more than 50%.

请问此题横坐标的经济学意义是什么呢？为什么是汇率的变化方向？又是通过什么计算出来的？为什么是百分比的形式？

同学你好，

本题的图表代表的是return和频率的一个简单对应关系，纵轴是日元升值/贬值所发生的真实次数，也就是频率。横纵轴都不代表汇率变化方向。汇率的变化是由国际市场决定的，本题的图表只是把这段时间实际发生的事实画在图像上而已。和我们平常在excel上作图将两组数据联系起来画折线图或直方图是一样的，没有特殊的经济含义。

横轴是return的中位数。比如按照最右的3.0%来理解，3.0%就是这个对应区间的中位数，也就可以反推出对应的区间是2%-4%的。同理，1%的横坐标对应的区间是0%-2%。此外，由于是横轴是return的形式，所以是一个百分数表示。后面会学到，风险（standard deviation）和收益（return）都是以百分比形式显示的。

这道题的数据是已经计算好的数据，所以并不用考虑如何计算（画图者到底是根据什么计算的，第一年的起始汇率是多少其实我们也不知道），关键点在于看到题干中说明positive change代表日元升值。所以要找到positive change（也就是return＞0）对应的区间，也就是最右边的两段，这两段区间一共对应的是0%-4%。,其中1%的那段，对应纵轴频率是20；3%那段对应的频率是6。

本题最终实际想考察的是Cumulative frequency的概念（图表其实只是载体）。根据题干，一共有48个月也就是48个观测值。所以大于0（positive change）的cumulative frequency就是（20+6）/48=54.17%，超过了50%，所以选择A，同时排除B。

图表其实并不是一个重要的考点，可以简单看明白横纵轴代表的是什么，解出题目即可，一般考试中这种题目计算都很简单，主要是看图可能比较陌生。加油。

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