maggie_品职助教 · 2019年11月02日
1、我理解你应该已经听完这个视频了，李老师在这里在这里特别强调了，在考虑计算自由现金流时需要找准站位。如果是从公司这个角度出发那么你就是站在总资产的一端，你就不能再把负债和权益分开来考虑。如果站在公司的层面，因为利息是税前列支的，因此tayou它有节税的作用（即税盾的好处：利息越高公司所要支付的所得税越少）。相当于利息费用就没有之前那么多了就等于Int*(1-t)。
2、而你的问题正好说明你并不是站在整个公司的角度，而是站在债券人的角度，如果站在债权人的角度，归还给债券人的肯定是整个利息费用。而站在整个公司来说，交税是支付外部人的费用，那么整个公司的盈利首先先扣掉税收就是EBIT(1-t)。因为对于公司来说借债使得所要支付的利息变少了。
3、建议你再把这段视频听一下，李老师在后面把两种思考都详细讲解了。
ttldxl · 2019年11月02日
这下真的理解了，您解释的太清楚了，非常感谢
