做到经典题13.1的时候关于CTD。我知道要计算FP*CF - S
但是如果涉及到long short的position我就完全不清楚到底是要选最大的，还是最小的。因为李老师教的和书上的方向也是反的，我整个人就不是很好了。现在就完全不知道怎么判断怎么选。求老师解答。
orange品职答疑助手 · 2019年11月01日
题目问CTD最便宜可交割债券，不管题目是long还是short，都是站在short方去思考问题的，因为short方在交割时可以选择一个最便宜的债券去进行交割。short方会收到Quoted Futures price * CF +AI ，然后他买债券要支付Quoted bond price + AI。
“最便宜”那就是站在成本的角度去考虑的，应该用 公式Quoted bond price + AI - （Quoted Futures price * CF +AI），成本自然应该是让它最小；
或者反过来，从收益的角度看，毕竟收益最大就对应着成本最小，那就是上式反过来就好。
建议同学选一种角度，定下来，这样就不会搞混了