图标中竖轴代表养老金 sponserj缴款的期望值？横轴代表着95%的概率缴纳额不会超过某个数值？
表中两条曲线有效前沿是什么意思？
从A点到D1再到D2是什么逻辑？
完全一头雾水啊，求助教解惑。
Shimin_CPA税法主讲、CFA教研 · 2019年10月31日
1. 是的，竖轴代表养老金 sponser缴款的期望值， 横轴代表着95%的概率缴纳额不会超过某个数值（风险）。比如A这个点，投资70%的equity，30%的aggregate bond，sponser缴款的期望值为$51m，有95%的概率缴纳额不超过$275m。
整个图形要说明的其实就一件事儿：股权分配低，那么预期回报率就会低，所以养老金就会更寄希望于contribution。但同时，股权分配低也意味着资产配置的波动小，不太可能有意外的现金流短缺，那么一旦contribution没有达到预期，造成养老金入不敷出的可能性也小。把contribution没有达到预期作为风险，称它为contribution risk, 所以说股权分配低造成contribution risk的可能性也小。
A这个点，contribution不超过$275的可能性是95%，也就是说只有5%的可能contribution超出意外达到$275以上。再与D2相比，D2股权占比低（60%<70%)，所以D2 的expected contribution（期望值）更低，contribution risk（风险）更小，所以图中D2在A的左上方。
2.虚线的有效前沿是由Global equity与aggregate bond index组合得来的。A落在虚线上，所以70%/30%指得是70%Global equity+30%aggregate bond index。
实线的有效前沿是由Global equity与long bond index组合得来的。D1 D2落在实线上, 其中D2是明确的，60%/40%，指得是60%Global equity+40%long bond index。
3.A点到D1，是将A投资的30%aggregate bond index换成了duration更长、更匹配的债券（shift to longer-duration bonds），但是D1的债股配比未知。由于D1、D2投资的资产相同，都是Global equity和long bond index，所以在同一条有效前沿，D2的投资比例是已知的，为60%/40%。