equity原版书课后题private company valuation一章

有啊，在一开始介绍FAMCO这个交易的时候，就说了FAMCO的控制人想要变现他们的股权：The family wants to monetize the value of their ownership in FAMCO。因此这项收购是必须是cash offer. 因此在选择可比交易的时候，也要优先考虑相似的交易方式。

考虑啊，我上面的回复第一条就是对这一点进行的解释，用现金和用股票收购是不同的，所以我们要考虑收购方式对价格的影响。

1、是的，等你学完公司理财就会明白。收购时选择现金或股票对于收购的意义是不同的。用现金收购说明收购方更加看好此次并购，不想未来和别人分享胜利的果实（目标公司的原股东相当于拿钱走人，以后经营的好坏与他再无关联）。如果是股票收购，那么未来并购后经营如何是并购双方共同承担的。

2、关于市场情况这一点，答案已经解释了。我们选目标公司就要选和FAMCO处于相似风险状况的公司，题干说了FAMCO目前是一般的风险水平，也就是正常市场情况。而FIRM 2处于市场价格高位，和FMACO不匹配。