问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
maggie_品职助教 · 2019年10月26日
因为这道题没有直接给你b啊，1-b不就等于D1/E1吗？(1-b)/(r-g)就是从答案的公式里推出来的，那么用哪个公式完全看条件怎么给。
小锦鲤要加油 · 2019年10月26日
其实是可以的，用这个公式理论上和答案一样。题目给了分红率，对应留存率就出来了。我之前困惑为什么用那个公式算出来和标准答案数值差了0.02，后来发现是题目的数据四舍五入出了一点偏差。理论上答案是一样的。
他三哥 · 2020年02月11日
我也是用的这个公式啊，也是差个零头，b不就是1-d，然后d是用分红除以eps吗。大概分红30%留存70%。
maggie_品职助教 · 2020年02月12日
两个公式都可以，看怎么做方便就怎么来。考试题目的数据比平时练习的要规范，不太会有误差存在，此外，小数位后两位的差异可以忽略不计了。
NO.PZ2018103102000136问题如下Vivien is analyzing a foolivery company QuickerFoos justifieforwarP/E baseon the Gorn growth vinscount mol. QuickerFoos EPS anvin are shown below. Vivien estimates ththe requirerate of return of the company is 12%, anshe believes ththe company woulgrow the rate of 5% in perpetuity.Accorng to the information above, whis the company’s justifieforwarP/E?A.4.32B.4.52C.4.11A is correct.考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。解析根据定义JustifieforwarP/E计算为Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g 代入本题数据则l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。老师 我用v/eps 算出来vint payout ratio，再推出b，用（1-b)(1+g)/r-g 为什么答案不一样呢
4.52 4.11 A is correct. 考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。 解析 根据定义JustifieforwarP/E计算为 Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g> 代入本题数据则 l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32 本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。老师好，我看了之前同学的提问，知道了（E）是下一年预测的意思……但是有了一个新问题……那如果18年是预测的，他说之后以5%增长是从18年？那18年数据要是不等于17*（1+5%）也默认18是第一年吗？
NO.PZ2018103102000136问题如下Vivien is analyzing a foolivery company QuickerFoos justifieforwarP/E baseon the Gorn growth vinscount mol. QuickerFoos EPS anvin are shown below. Vivien estimates ththe requirerate of return of the company is 12%, anshe believes ththe company woulgrow the rate of 5% in perpetuity.Accorng to the information above, whis the company’s justifieforwarP/E? A.4.32 B.4.52 C.4.11 A is correct.考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。解析根据定义JustifieforwarP/E计算为Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g 代入本题数据则l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。如题
NO.PZ2018103102000136 4.52 4.11 A is correct. 考点考察基于GGM计算justifieforwarP/E。 解析 根据定义JustifieforwarP/E计算为 Justifie Forwar PE⇒P0E1=r−gE1Justifie;Forwar;\frPE\Rightarrow\frac{P_0}{E_1}=\frac{\splaystyle\frac{1}{r-g}}{E_1}JustifieorwarP⇒E1P0=E1r−g> 代入本题数据则 l2.1(12%−5%)6.95=4.32{l}\\\frac{\splaystyle\frac{2.1}{(12\%-5\%)}}{6.95}=4.32l6.95(12%−5%)2.1=4.32 本题要注意分子使用的是未来第一期的分红；题目中如果给定的是当前时刻的分红，需要给其乘以（1+g），但是本题直接给定了未来第一期的分红即2018年的分红，所以可以直接使用；第二个需要注意的是要求的是ForwarP/E分母使用的是E1，是基于下一年的earnings。 这里求的是2018年的value吗？那不应该是2019年的分红，等于2018年的再乘以1.05吗 得到V0=2.1*1.05/0.07=31.5吗？
老师，这道题，我用 1-b/re-g 去算，1-b就是分红比率，就是2.1/（6.95+2.1），得到结果后，再去除以 re-g，也就是 12%-5%，最后得到的结果是3.314。不知道我这么算错在哪里了？