光环效应为何导致成长股被高估？

首先回答大鱼的问题，在讲义中，投资者首先总结了一个模板，“有快速成长、股价上升历史的公司 (growth stocks) 将来的预期收益率会持续保持在高位”（Halo effect第一句话），这是representativeness bias，是套模板得出的结论。但是以前好不能代表以后好，如果继续预测以后好，那就是高估了以后的收益率、高估了股票未来的价值了。所以是overvalue growth stock。

然后回答chen的问题，CFA原版书上写的是halo effect会高估成长股，相关的内容就是上图讲义里摘录的部分。原版书没有提到halo effect 是否会高估价值股。

我也查了一些其他的资料，总结下来就是，如果你以前对某一类公司有很好的印象或经验，那么halo effect 就会高估这类公司。原版书上说halo effect会高估成长股也是因为投资者过去对成长股有很好的经验。所以如果题目中说一个人以前靠价值股挣了很多钱，那么halo effect就会高估价值股。一切都要看题目中提供的信息。

补充一下问题，我在听李老师讲的过程中一直以为价值股会被高估，因为价值股一般是大公司，它的历史表现会有光环效应， 所以夜想问一下， 光环效应是否会高估价值股？